压力测试
模拟极端市场情景（危机、暴跌、流动性枯竭）下组合的损失，弥补历史数据对尾部事件覆盖不足的缺陷。
所属主题：金融数学 ↗阅读路径
参考可汗学院 Get ready 机制：先修概念 → 当前概念 → 进阶概念，✓ 表示已读。
01定义
压力测试用假想的极端情景拷问组合：危机重演（2008、2020）、假想冲击（利率骤升 300bp、股市腰斩）下损失有多大。历史数据从不包含未发生的事，压力测试的价值正是为尾部事件定价——监管强制、内控必做的尾部体检。
02核心要点
01
情景构造
历史情景（2008 雷曼周、2020 疫情月）保留真实相关性；假想情景按宏观变量（利率、汇率、信用利差）设定冲击，经风险因子映射到持仓损益——叙事能力决定情景质量。
02
反向压力测试
从「什么会让机构破产」出发反推情景：监管（EBA、Fed CCAR）要求识别致命组合——从被动承受转为主动排查，尾部风险由此进入董事会议程。
03
与模型的分工
参数模型依赖分布假设，尾部恰恰是假设最脆弱处；压力测试以情景绕过分布假设，但情景选择本身有主观性——两者互补而非替代。
03关键公式
04历史沿革
1990 年代衍生品台率先做情景分析；1998 LTCM 危机暴露尾部盲区；2008 年后美联储 CCAR 与欧洲 EBA 把压力测试制度化，成为银行资本监管支柱。
05应用与延伸
银行资本充足性评估（CCAR/DFAST）、保险巨灾情景、气候风险情景分析（NGFS）、资管产品的流动性压力测试。
06交互演示
情景压力测试：组合损失极端情景下的各类资产损失（历史极端值构造）